要想搞清楚马云是如何控制蚂蚁集团（也就是之前的蚂蚁金服）的，我们需要首先理清蚂蚁集团的股权架构。
蚂蚁集团股权架构
根据工商信息显示，蚂蚁集团目前的全称为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，也就是之前的蚂蚁金服，旗下业务包括支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷等。
蚂蚁集团的股东有23个，其中有两家有限合伙企业总共占股约76%，分别是杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）和杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），其余的21家为其他的机构投资者。
杭州君瀚的合伙人有四个，其中马云占股1.12%，杭州云铂投资咨询有限公司持股0.28%，杭州云铂为杭州君瀚的执行执行事务合伙人，占股0.28%，杭州君洁股权投资合伙企业占股约98%，杭州君洁的执行事务合伙人也是杭州云铂，杭州云铂占股杭州君洁0.28%，其余为自然人。
杭州君澳的合伙人有26人，杭州云铂占股0.044%，为普通合伙人，执行合伙事务。杭州君济股权投资合伙企业占股90%，杭州君济的执行事务合伙人为杭州云铂，杭州云铂占股0.04%，其余为自然人。
最后，我们再来看看杭州云铂，杭州云铂公司在2020年8月21日之前为一人公司，股东为马云一人，2020年8月21日之后，股东由马云一人变成了四个人，马云占股34%。
因下图绘制时间较早，具有滞后性，仅供参考，具体以上文为准。
如果从表面上看，蚂蚁集团的股东只有合伙企业和公司，与马云没有任何关系，马云并没有直接持股蚂蚁集团，根本无法控制蚂蚁集团。但是，如果对蚂蚁集团的股权进行穿透研究，懂公司法与合伙企业法的朋友就看清了里面的门道。
蚂蚁集团的控制权模式
其实，蚂蚁集团的那四个有限合伙企业是个员工持股平台，其执行事务合伙人，也就是我们通常所说的GP，都是杭州云铂，而杭州云铂的股东之前只有一个，那就是马云。
根据我国《合伙企业法》的规定，有限合伙企业，只有普通合伙人才能执行合伙事务，说白了，由于这四个合伙企业的普通合伙人都是杭州云铂，而杭州云铂又是马云一个人的，所以这四个合伙企业的合伙事务基本都是马云说了算。
从蚂蚁集团的股权结构可以看出，杭州君瀚和杭州君澳两个合伙企业加起来都占股76%。
76%是个什么概念呢？
意味着蚂蚁集团包括增减资、合分散、改章程等重大事项在内的所有事情都是由那两个合伙企业说了算的。而那两个合伙企业又是杭州云铂说了算，杭州云铂又是马云说了算。这样穿透下来，蚂蚁集团当然是马云说了算呀。
虽然马云控制蚂蚁集团的股权结构看起来比较复杂，但却是实践当中很多想上市的大企业所采用的方式，简单来讲，就是通过合伙企业的方式控制公司。
合伙企业控制制度
合伙企业的好处就在于企业的控制权与合伙人的出资没有必然关系，也就是说，即使普通合伙人不出一分钱，也有可能通过合伙协议控制企业。
这种合伙企业控制法之所以经常出现在IPO里，就是因为凡是想要IPO的企业都要进行股改，而我国股份公司都要求同股同权，这种股份公司同股同权的制度设计便使企业的创始人陷入了两难。
公司扩大经营规模需要大量融资，而融资就意味着股权稀释，股权稀释就意味着控制权减弱甚至丧失。如果到最后公司都不是自己的了，那么把企业做大做强又有什么意义呢？但是，如果不融资，不稀释股权，企业又很难自己做大做强。
合伙企业的普通合伙人制度便解决了这个问题，根据我国《合伙企业法》第六十七条规定，有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务。同时在第十六条规定：普通合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利出资，也可以用劳务出资。
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